올해 업계 화두로 수익성과 건전성 부상
지난해 생·손보사 실적 희비 엇갈려···불황 속 양극화 가속
IFRS17 도입 따라 주력 상품 기준 극과 극 분위기 감지
"보험사별 부익부빈익빈 경향 짙어질 수도···중·소형사 어려움 더 클 것"
[시사저널e=김태영 기자] 올해 보험업계 최대 화두로 수익성과 건전성이 부상하고 있다. 이를 놓고 업계 내에서는 기준에 따른 업권별 양극화가 심화될 것이라는 전망이 나온다. 지난해부터 업황 부진을 겪고 있는 생명보험사는 올해도 난항이 이어질 것으로 관측되지만 손해보험사는 호실적이 예상된다. 또한 올해 첫 도입되는 신(新)국제회계기준(IFRS17)에 따라 보험사별 주력 상품을 기준으로 극과 극의 분위기가 감지되고 있다. 공통적으로 모든 보험사들이 자본 확충에 대한 우려는 있지만 손보사의 경우 부채가 금리연동형으로 구성돼 있어 금리상승기에는 부담이 더 적을 수 있다는 설명이다.
10일 업계에 따르면 올해 보험업권 새해 전망은 양극화다. 양극화는 화두에 따라 다르게 나타날 것으로 보인다. 먼저 수익성이다. 업계에 따르면 생보사의 상반기 순이익은 지난해 동기 대비 34% 감소할 것이라는 전망이다.
핵심 이유로는 증시 불황에 따른 변액보험 보증준비금 적립 부담이 주효하다. 변액보험에는 최저사망보험금보증, 최저연금적립금보증 등 가입자의 손실을 제한하는 보증옵션이 부가돼 있어 주가 지수가 하락하면 더 많은 보증준비금을 확보해야 하고 적립금이 증가하는 만큼 순이익은 감소하게 된다.
생보업계는 과거 종신‧연금‧변액보험 등을 주력으로 성장해왔다. 하지만 저출산과 고령화로 인해 과포화된 국내 시장 여건 상 영업 활로를 찾기 힘든 상황에서 보험료 수익이 줄고 있는데다 채권 가격 하락으로 금융자산 처분손익까지 감소하면서 투자 영업이익도 위축됐다.
반면 손해보험사는 다르다. 올해 손보사들의 상반기 순이익은 지난해 동기 대비 38% 증가할 것이라는 관측이다. 장기보험의 손해율 하락 등으로 영업이익이 개선되고 환율 상승으로 외화환산 이익도 증가할 것으로 예상된다. 특히 자동차보험 손해율이 하락하면서 영업이익 개선이 크게 기대된다는 분석이다.
앞서 생·손보사의 실적 차이는 어느 정도 예고된 결과다. 생보사의 지난해 3분기 누적 순이익은 2조9437억원으로 전년 동기(3조6915억원) 대비 20.3% 감소했다. 보험료 수익 감소로 전년보다 영업 손실이 확대됐다. 그러나 손보사는 장기보험 손해율 하락과 환율 상승 등의 여파로 보험영업과 투자이익 모두 개선되면서 3분기까지 4조8175억원의 당기순이익을 기록하며 전년 동기 대비 22.3% 이상 증가했다.
업계 관계자는 "손보업계의 경우 장기보험의 실적 개선과 자동차보험 손해률 감소가 실적에 긍정적인 영향을 미쳤다"며 "지난해에는 생보업계와 손보업계 실적에 희비가 교차하는 해가 됐다"고 설명했다.
이미 희비가 엇갈린 상황에서 올해는 생보사와 손보사의 실적 차이가 점차 양극화될 것으로 전망하고 있다. 특히 생·손보업권 내에서도 회사별로 양극화가 가속화될 것으로 관측하고 있다.
◇저축성보험 비중 줄여야 유리한 IFRS17, 보험사별 주력 상품 따라 건전성 타격
다음은 건전성이다. 올해는 IFRS17이 처음으로 국내에 도입된다. IFRS17란 보험부채의 평가 기준을 원가에서 시가로 변경하는 것을 핵심으로 한다. IFRS17이 적용되면 재무건전성 측면에서 보장성보험의 내재가치가 높아진다. 반면 저축성 보험은 부채로 인식된다. 저축성보험은 보험료의 대부분을 보험금으로 지급해야 하지만 보장성보험은 위험률 관리와 사업비 절감 등에 유리하다는 장점이 있다.
생보사 입장에서는 주력 상품 중 하나인 저축성보험 비중을 줄이는 것이 건전성에 유리하지만 그럼에도 비용을 더 들여 고금리 상품을 판매하고 있는 상황이다. 그만큼 자금조달이 시급하다는 의미다.
지난해 말 은행권과 맞붙은 퇴직연금 쟁탈전은 일단락됐지만 10년 전 대규모로 판매됐던 저축성보험의 만기 도래로 인한 보험금 지급 수요는 여전히 큰 상황이라는 설명이다.
금융권에 따르면 생보사들의 일반 저축성보험 전체 규모는 지난해 말 기준 29조원 수준으로 추정된다. 만기 도래분 역시 규모가 클 것으로 예상된다. 특히 대형사들에 비해 자금 조달 방안이 제한적인 중·소형사들은 만기 적립금 재유치를 위한 고금리 저축성보험 판매 유인이 더 크다는 관측이다. 업계 관계자는 "지나치게 높게 책정된 저축성보험 적용 이율이 미래의 2차 역마진을 초래해 생보사의 건전성에 독이 될 수 있다"고 말했다.
반면 손보사는 생명보험사 대비 도입 부담이 작은 편이라는 분석이 나온다. 보험부채가 금리연동형 위주로 구성돼 있고 부담이율도 상대적으로 낮기 때문이라는 설명이다. 기존에 원가로 평가하던 보험 부채를 시가로 평가하게 돼 현행 금리가 과거보다 낮으면 그만큼 부채가 늘어나게 되지만 금리인상기에는 부담이 적어 수혜가 예상된다.
업계 관계자는 "보험사별로 부익부빈익빈 경향이 더욱 짙어질 수 있다"며 "상대적으로 기초 체력이 약한 중·소형사의 어려움이 더 클 것으로 전망된다"고 평가했다. 이어 "재무상태를 적나라하게 보여주는 IFRS17이 보험사 간 옥석 가리기를 가속화하는 요인이 될 수 있다"고 덧붙였다.