주춤했던 채권금리 다시 반등 전망
채권금리 오르면 보험사 보유 채권 평가이익 하락
RBC 하락 및 자본적정성 우려 확대···리스크 관리 강화 주력해야
"IFRS17 도입 앞두고 하반기 동안 최대한 자본 확충 단행해 건전성 지표 유지해야"
[시사저널e=김태영 기자] 보험업계 전체를 위기로 몰았던 보험사들의 RBC(지급여력) 비율이 금융당국의 제도 개선으로 대부분 회복됐지만 주춤했던 채권금리가 다시 반등할 수 있다는 전망이 나오면서 업계의 이목이 집중되고 있다. 통상 채권금리가 오르면 보험사가 보유하고 있는 채권 평가이익이 하락해 RBC 비율이 하락한다. 자본적정성에 대한 우려가 커질 것으로 관측되는 가운데 전문가들은 보험사들이 RBC 제고에만 그치지 않고 재무건전성 개선과 리스크 관리 강화에 주력해야 한다고 조언했다.
8일 업계에 따르면 하반기부터 금리 인상 사이클이 종료될 것이라는 관측이 나오면서 연초 이후 급등했던 채권금리가 하락세로 돌아섰지만 시장금리 인상 가능성이 대두되면서 다시 상승할 수도 있다는 전망이 나오고 있다.
앞서 올해 상반기 보험사의 RBC 비율은 안정을 되찾은 상태다. 흥국화재(146.7%→154%), DB생명(139.1%→150.3%), NH농협생명(131.5%→180.3%) 등 1분기 권고치에 미치지 못했던 보험사들은 물론 법정기준인 100%를 지키지 못한 DGB생명(84.5%→165.8%)도 150%를 넘겼다.
RBC란, 모든 가입자가 보험금 지급을 요청했을 때 줄 수 있는 능력을 수치화한 것이다. 보험사의 대표적인 재무 건전성 지표로 꼽힌다. 보험업법은 100% 이상을 유지하도록 규정하고 있지만 금융당국은 선제적 관리 차원에서 150% 이상을 권고하고 있다.
RBC 개선에는 금융당국이 2분기 결산 전 LAT(책임준비금 적정성평가 제도) 잉여액의 40%를 매도가능증권 평가손실 한도 내에서 RBC 비율 계산에 필요한 가용자본으로 인정해주기로 한 것이 주효했다. 금융당국은 1분기 말 보험사의 RBC 비율 하락이 금리 급등이라는 외부요인과 RBC비율이 내년 새 국제회계기준(IFRS17)가 시행되면 사라질 건전성 지표라는 점을 고려했다.
하지만 최근 제롬 파월 미국 연방준비제도(Fed·연준) 의장이 세차례 연속 자이언트 스텝(0.75%포인트 인상) 단행을 예고하면서 채권 금리가 올라갔고 반대로 채권 가격은 떨어져 보험사들의 부담이 커지고 있다.
지난달 26일(현지시간) 파월 의장은 "높은 인플레이션이 통제되고 있다고 확신할 때 까지 경계에 부담이 될 정도의 높은 수준의 기준금리가 유지될 것"이라고 밝힌 바 있다.
이어 "40년 만에 최고 수준에 근접한 인플레이션을 잡기 위해 우리가 사용할 수 있는 모든 도구를 강력히 사용할 것"이라며 "또 한번 이례적인 큰 폭의 금리인상이 적절할 수 있다"고 말했다.
보험사 입장에서는 반가운 상황이 아니다. 금리 상승 기조가 이어지면 RBC 비율이 떨어질 수 밖에 없다. 보험사마다 차이가 있지만 통상 채권금리가 0.1%포인트 오를 때 RBC 비율은 최대 5%포인트까지 줄어드는 것이 업계의 설명이다.
특히 기존 원가가 시가로 평가되는 새 국제회계기준(IFRS17) 도입을 앞두고 양호한 건전성 지표를 유지해야 하는 상황 속에서 보험사들은 고민이 깊어지고 있다.
자본 확충 필요성이 커지고 있지만 현재 금리 수준도 보험사의 자금 조달에 부담을 줄 만큼 오른 상태다. 앞으로 금리가 더 인상된다면 보험사의 자금 조달은 더 부담을 줄 수 밖에 없고 RBC 비율도 하락할 것으로 전망된다. 떨어지는 RBC 비율을 방어하기 위해 신종자본증권, 후순위채를 주로 발행하는데 금리가 높아지면 그 만큼 자금 조달 부담이 늘어난다. 악순환이 반복되는 셈이다.
다만 업계에서는 RBC 비율은 급락 위기는 1분기 대비 덜할 것이라는 관측이 우세하다. 그럼에도 최대한 RBC 비율 유지를 위한 자본 확충에 박차를 가할 것으로 전망된다.
업계 관계자는 "IFRS17이 도입되면 보험사 부채는 기존 원가에서 시가로 평가된다"며 "그 때마다 쌓아야 할 책임준비금 규모도 달라지기 때문에 남은 하반기 최대한 자본 확충을 단행해 건전성 지표를 유지해야 하는 상황"이라고 말했다. 이어 "미 연준의 금리 인상 여파로 추가적인 채권 금리 상승도 이어질 수 있어 건전성 관리에 만전을 다할 것"이라고 덧붙였다.