시장과의 상관관계가 낮으면서도 절대수익률을 추구
지난해 글로벌 시장은 미중 무역분쟁 여파와 미국 금리 인상, 글로벌 경기 둔화 우려 등으로 불확실성이 증대되며 주식과 채권 모두 좋지 않은 성과를 보였다. 이 때문에 과거에 투자했었던 상품들의 수익률이 악화되었고 올해 이후 시장도 낙관적으로 볼 수 없는 상황에서 투자 방향에 대하여 고민하는 고객들이 늘어나고 있다.
이에 앞으로는 시장과의 상관관계가 낮으면서도 절대수익률을 추구하는 상품에 대한 수요가 늘어날 것으로 보인다.
다만 일반 채권형 상품의 경우 금리가 인상 시 채권의 가격이 하락하면서 자본손실이 발생할 가능성이 있으므로, 금리 인상기에도 안정적으로 시장 대비 초과수익을 달성할 수 있는 헤지펀드 스타일의 상품에 주목해 볼 필요가 있는데, 특히 여러 헤지펀드 스타일 중 글로벌 매크로 전략이 최근 시장에 가장 효과적인 전략 중 하나로 보인다.
글로벌 매크로 전략이란 헤지펀드 전략 중 하나로 글로벌 거시경제 상황을 분석하고 예측하여 주식, 채권뿐 아니라 금리, 통화 등 다양한 자산에 유연하게 투자하여 시장 변동과 상관없이 안정적 수익을 창출하는 전략을 말한다.
이런 글로벌 매크로 전략을 사용하는 펀드 중 현대차증권은 신한BNPP H2O글로벌본드펀드를 추천하고 있다.
신한BNPP H2O글로벌본드펀드는 최근 우수한 성과로 유명해진 글로벌 매크로 전략 전문글로벌 운용사인 H2O자산운용의 H2O멀티애그리게이트펀드에 재간접으로 투자하는 펀드이다.
해당 펀드는 글로벌 채권(국채, 회사채)뿐 아니라 통화에도 유연하게 투자하여 수익을 추구한다. 주된 투자전략은 2가지로 시장방향성 전략과 상대가치 전략이다.
첫번째 시장방향성 전략은 향후 글로벌 경제 전망을 통해 투자자산의 방향을 미리 예측하여 투자하는 전략이다. 예를 들어 신흥국채권 전망이 부정적이고 미국채 전망이 긍정적이며, 달러가 강세가 될 것으로 예상된다면 신흥국채권의 비중을 줄이고, 미국채 비중을 늘리며, 달러에 대한 포지션을 확대시키는 식으로 전략을 수행한다.
두번째로 상대가치 전략은 장/단기 금리차, 국가별 상대적으로 고평가 또는 저평가 된 자산에 대하여 고평가된 자산은 매도(공매도를 통한 숏포지션)하고, 저평가된 자산은 매수(롱포지션)하는 전략이다. 예를 들어 상대가치 평가에 따라 미국채 매도+ 유럽국채를 매수, 유로화 매도+ 엔화 매수 등의 전략을 사용하며, 또한 상관관계와 특성이 비슷한 통화를 그룹화하여 블록간 비교하여 매수/매도 전략을 수행한다.
실제 해당 펀드가 투자하는 피투자펀드인 H2O멀티애그리게이트펀드의 과거 성과를 살펴보더라도 매월 꾸준히 안정적인 수익이 발생되고 있으며, 갑작스런 이벤트로 외부충격이 있었을 경우 일부 하락하는 모습을 보일 때도 있었으나 이 같은 현상은 일시적이므로 현대차증권은 장기적인 관점에서 투자를 추천한다.
변동성 또한 연 3~6% 수준으로 국내 채권형 펀드보다는 높지만 채권혼합형 펀드 수준으로 나오고 있어 너무 안정적 성향의 고객보다는 중위험 중수익 수준을 추구하는 고객에게 적합한 상품으로 평가받고 있다.