[2018남북정상회담] 과거보다 차분한 증시, 왜?

제 3차 남·북 정상회담 진행과정에서 국내 증시는 회담 당일까지 일부 경제협력(이하 경협)주를 제외하고는 차분한 반응을 보였다. 이는 과거 한반도 리스크 완화 호재로 지수가 크게 상승했던 것과는 다른 모습이다. 비핵화와 국제사회의 대북제재에서 중대한 변화가 없이는 ‘코리아디스카운트(한국 증시 저평가)’가 실질적으로 해소되기 어렵다는 인식이 작용한 것으로 분석된다. 전문가들은 한반도 평화의 키를 쥐고 있는 북·미 정상회담 결과를 주목해야 한다고 말한다.

27일 코스피는 전날보다 16.76포인트(0.68%) 오른 2492.4로 장을 마쳤다. 개장초 22.11포인트(0.89%) 오른 2497.75로 출발한후 오전 9시 17분께는 2508.13까지 상승하기도 했다. 하지만 매물이 늘어나면서 지수는 상승폭을 줄인 채 장을 마쳤다.

과거 사례와 비교하면 상대적으로 차분한 모습이다. 한국거래소에 따르면 제 1차 남·북 정상회담 당일인 2000년 6월14일 코스피는 1.84% 상승했다. 제 2차 남·북 정상회담 당일인 2007년 10월 3일은 코스피가 개천절로 휴장했지만 정상회담 공식 시작일인 전날은 2.62% 상승 마감했다.

정상회담 전 증시 상황도 이전과는 다른 양상을 보였다. 코스피는 역대 남·북 정상회담 시작 전 10거래일 동안에 공통적으로 큰 폭의 오름세를 나타냈다. 제 1차 남·북 정상회담의 경우 회담 개최 전 10거래일 동안 코스피가 20.8% 급등했다. 두 번째 남·북 정상회담 때도 10거래일 동안 코스피는 8.22% 올랐다. 하지만 이번 10거래일(4월 13~26일)에는 0.8% 상승하는데 그쳤다. 심지어 외국인들은 이 기간동안 1조4499억원어치를 순매도했다.

이 같은 모습은 이번 남북 정상회담만으로는 북핵 등으로 초래된 한반도 리스크에 대한 우려를 해소하는데 한계가 있을 수 밖에 없다는 인식을 반영한 것으로 분석된다. 남북한 정상간 합의만으로 비핵화 논의를 구체화시키기 어려운 탓에 평화 무드 지속도 장담하기 어렵다는게 전문가들의 견해다. 게다가 국내 상장사들이 수혜를 받을 수 있는 남북 경협도 국제사회의 대북제재에서 중대한 변화가 없이는 추진되기 어렵다. 코리아디스카운트가 해소되기엔 아직 갈 길이 멀다는 판단이 대세라는 것이다.

결국 국내 증시가 한반도의 봄을 느끼기 위해선 북·미 정상회담에 훨씬 큰 의미를 부여할 수 밖에 없다. 증권업계 관계자는 “한반도 리스크 완화의 핵심은 남·북 정상회담보다는 북·미 정상회담에 있다. 대북 제재 기조를 유지할 것인지, 평화적 해결 방법을 모색할 것인지 등 키를 미국이 갖고 있는 까닭이다”며 “북·미 정상회담에서 어떤 결과가 나오느냐에 따라 코리아디스카운트 해소 여부가 결정 될 것으로 전망된다”고 말했다.