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2017년 12월 15일 [Fri]

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민자발전, 올해 실적 개선 기대감에도 재무 부담 여전

현금창출능력 개선에도 한계…정부 정책 방향에 영향

올해 국정감사 현장을 찾은 민자 발전 관련 업체들이 일제히 어려움을 호소하고 있는 가운데 민자 발전 업체들의 수익성에 의문 부호가 붙고 있다. 사진은 SK E&S 광양 천연가스발전소 / 사진=뉴스1

올해 국정감사 현장을 찾은 민자 발전 관련 업체들이 일제히 어려움을 호소하고 있는 가운데 민자 발전 업체들의 수익성에 의문 부호가 붙고 있다. 지난해 용량요금 인상에도 차입금 부담과 재무구조 악화 탓에 불안감이 여전해서다. 

 

여기에 현 정부의 에너지 정책 기조상 LNG발전의 수급은 부정적인 전망이 나오고 있다. 개별 발전사 마다 차이가 있겠지만 발전사업 현금흐름만으로는 어려움이 이어질 것이란 전망이다.

 

13일 에너지 업계에 따르면 국내 주요 민자 발전 업체들은 올해에는 지난해보다 나아진 실적을 기록할 것으로 전망되고 있다. 지난해 10월부터 적용된 용량요금 인상 효과가 전력판매마진 감소분을 축소시키면서 개선이 유력하다는 전망이다.

 

여기에 현 정부가 원자력발전소와 노후 석탄화력발전소 가동 중단을 골자로 하는 에너지 정책을 분명히 하면서 상대적으로 청정연료로 꼽히는 액화천연가스가 주목받고 있다. 다만 이 부분에서는 전망이 갈린다. 석탄화력에 비해 발전단가가 높은 LNG발전 위주로 재편되는 과정은 민자발전사들에게 긍정적인 환경이 아니어서다. 

 

민자 발전 업계 관계자는 ​정부가 현 에너지 정책 기조에서 민자 발전사들에게 어떤 대응을 추가하느냐에 따라 손익이 갈릴 것​이라며 ​실제 에너지 정책으로 인한 손익을 확인하기까지는 상당한 시간이 소요될 전망​이라고 말했다

 

현 상황에서는 용량요금 개선 효과에도 민자발전사들의 전망에는 여전히 한계가 있을 것으로 예상된다. 에너지 공급에서 LNG 의존이 심화될 경우 발전 단가 상승이 불가피해서다. 

 

LNG발전은 현재 국내 발전량의 20%가량을 차지하고 있다. 원전과 노후 석탄화력 발전이 제외될 경우 비중 확대가 유력하다. 정부 계획에 따르면 LNG 발전 비중은 2030년 37%까지 늘어날 것으로 예상된다. 그러나 LNG 민자 발전업체 입장에서는 LNG 확보가 부담이다. 국내에서 LNG 확보에 열을 올릴 경우 원자재 시장에서 LNG 단가 상승이 불가피하다는 전망도 나온다. 

 

원재료인 LNG 수급과 도입단가 상승 여파를 감당할 국내 민자발전사들의 재무능력도 확신을 주지 못하고 있다. LNG를 사용하는 국내 민자발전 시장은 대규모 원전·석탄화력발전소 등에 밀려 이용률이 저조한 것으로 나타나고 있다. 때문에 발전사들의 현금 창출력 대비 재무부담은 높은 수준이다.

 

민자 발전사 별로는 SK E&S는 차입금이 부담되는 상황이다. 지난해 기준 연결 영업 현금흐름은 1673억원 수준인 반면 총차입금은 올해 6월말 기준 3조8000억원 수준이다. 지난 2012년말 1조5000억원에서 두배 이상 늘었다. SK E&S는 파주, 위례 발전소 건설 등 투자로 인한 부담이 커진 상황이다. 따라서 신규발전소 가동으로 인한 현금 창출력 증가 보다 차입금 부담이 먼저 부각되고 있다. 

 

포스코에너지는 정부의 결정에 다른 발전사들보다 큰 영향을 받을 전망이다. 석탄화력으로 인허가를 진행했던 삼척 화력 발전소가 LNG발전으로 전환이나 건설 중단 가능성이 거론되고 있어서다. 두가지 모두 포스코의 사업계획에 영향이 큰 사안이라 정부의 결정에 사업 전망이 걸린 상황이다. 

 

발전 업계 관계자는 ​최악의 경우만 가정했을 때 삼척화력 발전소가 취소될 경우 사업 관련 자산이 손실로 기록될 수 있다​며 ​포스코에너지는 지난 2년간 대규모 영업적자를 기록한 적이 있어 재무상태에 부담이 있을 것​이라고 말했다. 


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